11月10日-11月16日，食品饮料指数涨幅为0.2%，申万一级子行业排名第1，跑赢沪深300约2.6pct，子行业中啤酒（8.7%）、白酒（0.8%）、食品综合(0.5%)涨幅领先。本周公布10月信贷数据与社融数据低于市场预期，结合超预期的CPI与持续下行的PPI，可能制约央行的货币政策调控，沪深300指数下跌2.4%。MSCI扩容持续催化，食品饮料板块领跑市场。啤酒行业提价预期再起，猜测行业龙头可能在各自优势区域再次提价，手段是结构升级与价格归位（减少买赠促销），背后逻辑是企业对利润追求的战略性转变。淡季提价已有先例可循，如提价成功，2020年企业利润仍有较大弹性。19年10月社消总额增速7.2%，环比回落0.3pct。扣除汽车影响，10月社消总额同比增8.3%，环比9月回落0.7pct。估计原因在于19年中秋与国庆节日分开，中秋分流部分国庆消费需求。我们看好榨菜的投资机会，不仅在于短期的业绩反转，更看中的是公司中长期持续成长。以史为鉴，2020年公司可能进入新一轮成长周期，依靠渠道深度下沉与销售体系改革，大概率可持续享受渠道红利。我们建议白酒持有品牌力强、改革势能不断释放的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖，优选全国化潜力大的次高端品牌山西汾酒。乳制品中伊利仍有长期配置价值；看好调味品板块的投资机会。海天中炬基本面无碍，当前时点重点推荐涪陵榨菜。