报告名称:《出口增速快速下降——10月份外贸数据点评》
报告类型:宏观研究
报告日期:20221107
研究员:蒋飞,李相龙,仝垚炜,贺昕煜
【内容摘要】
结论:10月份出口同比负增,这是自2020年5月以来首度。外需疲弱,提振内需是国内政策的主要方向。 数据:10月份出口金额2,983.7亿美元,同比增速-0.3%,前值5.7%;进口金额2,132.2亿美元,同比增速为-0.7%,前值0.3%;贸易顺差851.5亿美元,前值847.4亿美元。 要点: 10月份出口金额回落与欧美PMI下滑、外需回落的趋势一致,并且国内出口景气度也在下滑。我们在《当前宏观经济形势分析》中提出明年我国出口同比可能出现负增长,出口同比的负增比我们的预期更早降临。量价拆分看,10月份出口数量同比降幅料应继续扩大,价格的支撑作用可能也将开始减弱。分商品看,除汽车类商品增速仍然较为突出,大部分行业出口增速均放缓。分国家看,美国、欧盟对我国出口拉动均为负值,东盟对我国出口拉动依然较高。 10月份进口增速较9月份下滑1个百分点 ,或表明国内需求恢复仍然较慢。10月份疫情对国内生产需求仍有干扰。量价角度拆分来看,我国10月份进口量料延续负增,价格仍处相对高位,但增速小幅回落。分产品拆分,半导体相关设备进口进一步受阻,前10月机电产品和高新技术产品进口额同比降幅均扩大。 10月份进出口增速进一步双双回落,贸易差额较上月增加4.1亿至851.5亿美元,四季度的贸易顺差或在筑顶。美联储加息预期延续,人民币贬值趋势可能还未结束,实际走势仍需观察外围经济形势变化。
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