n  新能源汽车及锂电池：11月2日加拿大创新，科技和经济发展部发布通知要求三家矿业公司包括中矿资源、盛新锂能以及藏格矿业放弃在加拿大关键矿产公司的权益。三家公司均公告因涉及锂矿公司矿权都在初级勘探阶段，相关企业股权剥离不会对三家公司之后业绩产生重大影响。锂等其他重要金属战略资源属性凸显的背景下，各国对于战略矿产资源安全敏感程度提高从而加大对关键矿产投资的国家安全审查概率将上升，海外矿产投资不确定性因素将增加。中矿资源通过全资子公司中矿（香港）稀有金属资源有限公司（Sinomine Hong Kong Rare Metals Resources Co., Limited）于2021年12月以自有资金150万加元持有加拿大上市公司动力金属公司（Power Metals Corp）5.72%股权。此次在加拿大政府的要求下最直接影响是出售该PMW权益股份，此项目对公司现有产能规划不产生影响。公司现有在加拿大投资的矿产Tanco已经履行了加拿大国家安全审查程序。加拿大创新、科技和经济发展部对香港中矿稀有投资入股PWM的国家安全审查结果不会对Tanco产生影响。现阶段电池级碳酸锂现报价价格在57万元/吨左右，叠加进入Q4盐湖提锂冬季供给边际减少以及备货需求的影响，预计Q4锂价将持续在高位运行。市场对于锂资源的战略资源属性重要性将修正，板块处于估值重塑阶段上升空间加大。

电池及中游板块继续底部反弹，目前板块业绩仍处于高速增长阶段，板块具有较好的投资价值。在下游需求的持续强劲情况下，看好电池以及中游环节产能释放带来毛利率持续回升，盈利能力修复。建议关注高压快充，钠离子电池，PET，以及锰铁锂等创新技术方向。。

n  光伏：本周致密硅料价格303元/kg；单晶硅片166、182、210报价6.20、7.46、9.81元/片，环比下滑0.06、0.06、0.10元/W；单晶PERC166电池片报价1.31元/W，单晶PERC182电池片报价1.35元/W，环比上涨0.01元/W，单晶PERC210电池片报价1.34元/W；单晶PERC组件166、182、210报价1.93、1.98、1.98元/W，环比持平；玻璃3.2m、2.0mm报价28、21元/平，环比上涨1.5、1.0元/平。

n  光伏板块持续反弹，建议积极布局。硅料价格运行平稳，硅片价格下调，电池片价格维持高位。TCL中环发布最新单晶硅片价格，各尺寸所有规格产品价格下调，幅度为3%-4.1%。PVinfoLink显示，10月单晶硅片总量仍然保持月度环比增长态势，环比增幅可达到8%-10%；预期11月电池片价格仍将维持高档，组件11月部分厂家单月排产上调至5GWh水平，整体测算组件产出量仍有望达到35-37GWh水平。硅片价格下降有益于电池环节以及具有一体化优势组件环节公司，看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升等。辅材方面由于组件排产拉动，胶膜环节盈利改善明显，建议关注福斯特，赛伍技术。

n  国家能源局表示将重点推动供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组节能降碳改造、大型风电光伏基地配套煤电灵活性改造、“三北”地区和工业园区供热改造等；强化新型储能技术研发应用，积极研究储能扶持政策，共同推动储能行业高质量发展。优化信贷结构，更多的金融资源将投向风电，光伏发电等可再生能源领域。预计更多支持可再生能源行业发展的政策将逐步推出，有助于行业景气度提升。

n  投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技、赛伍技术。

n  风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。