报告名称: 6月汽车库存预警指数环比-1.4pct，7月车市进入传统淡季

报告类型: 行业报告

报告日期: 20230715

研究员: 陈逸同,刘欢

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周上涨2.69%，跑赢沪深300指数3.12个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.78个百分点，商用车子板块上涨3.59%，跑赢沪深300指数4.03个百分点，货车子板块上涨4.38%，跑赢沪深300指数4.82个百分点，客车子板块上涨2.46%，跑赢沪深300指数2.89个百分点。本周汽车零部件板块上涨1.78%，跑赢沪深300指数2.22个百分点；汽车服务板块上涨2.89%，跑赢沪深300指数3.32个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.27个百分点，汽车板块整体表现优秀。
从估值水平来看，截至7月7日，汽车行业PE-TTM为31.06，较上周上涨0.66。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为27.11、75.06和30.76，本周乘用车板块上涨1.13，商用车板上涨0.89，零部件上涨0.27。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，传统汽车涨幅最大，上涨2.69%；充电桩指数跌幅最大，下跌0.66%；新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、车联网、汽车热管理、一体化压铸涨跌幅为1.15%、-0.42%、-0.54%、1.50%、0.57%。从原材料价格来看，截至7月7日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为17816.12、67499.65、3656.00、12639.51点，本周分别变化-0.78%/0.41%/-1.34%/2.96%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7050元/吨和30.7万元/吨，本周价格分别变化0%/0.16%。
中国汽车流通协会：6月汽车经销商库存预警指数为54%，同比上升4.5个百分点，环比下降1.4个百分点，位于荣枯线之上。厂家及经销商半年度节点冲量任务指标，终端优惠增加，叠加新能源车下乡活动进一步释放汽车需求，6月车市表现较佳。1）从分指数看：6月库存、市场需求、平均日销量指数环比下降，从业人员、经营状况指数环比上升；2）从区域指数情况看：6月全国总指数为54.0%，北区指数为50.5%，东区指数为55.5%，西区指数为52.5%，南区指数为57.9%；3）从分品牌类型指数看：6月进口&豪华品牌、自主品牌指数环比下降，合资品牌环比小幅上升。7月是车市传统淡季，叠加6月季度末促销冲量透支部分7月需求，我们认为7月车市销量可能出现小幅下滑。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。