报告名称: 公募基金规模再创新高，宽基指数基金发力

报告类型: 基金研究

报告日期: 20240506

研究员: 金铃

 

【内容摘要】

2024年一季度，公募基金规模再创新高。从具体结构来看，基金规模的增长主要来自于股票型基金和固收类基金规模的增长。受一季度A股市场大幅调整影响，主动权益基金发行规模较四季度小幅下降，净赎回份额进一步扩大。
主动权益基金规模进一步收缩，股票仓位有所下调。截止2024年一季度末，主动权益基金规模3.64万亿元，相比四季度减少2557.77亿元，环比下降6.56%，这是自2023年二季度以来连续四个季度主动权益基金规模收缩。主动权益基金股票平均仓位与四季度相比下降0.77pct，为82.54%。其中，普通股票型仓下降0.59pct，为89.21%。偏股混合型仓位下降0.71pct，为86.63%，灵活配置型仓位下降1.01pct，为71.77%。
从全市场基金重仓股的行业持仓变化来看，按照中信一级分类，与2023年四季度相比仓位上升最多的5个行业依次是：有色金属（+0.62pct）、电力设备及新能源（+0.46pct）、银行（+0.41pct）、通信（+0.36pct）、家电（+0.33pct）。减仓最多的5个行业依次是：医药（-1.21pct）、电子（-1.1pct）、计算机（-0.42pct）、国防军工（-0.34pct）、化工（-0.26pct）。
一季度公募基金重仓股大幅加仓的逻辑主要有以下几条：1）涨价逻辑。有色金属里面黄金、铜的仓位增持最为明显，仓位分别上升0.44和0.03pct。2）高股息逻辑。加仓比较明显的比如银行、煤炭、电力、石油开采，仓位分别上升0.41、0.05、0.31和0.12pct。3）出海逻辑。主要关系到的细分行业比如商用车、造船、家电、工程机械等，仓位分别上升0.1、0.04、0.33和0.06pct。4）部分业绩兑现度较高的TMT板块，主要集中于光模块、PCB子行业，仓位分别上升0.29和0.08pct。5）新能源龙头。机构减持逻辑，其中两条主线较为明显:1）医药板块整体仓位下降较多，仓位下降-1.21pct。各医药细分子行业都有不同程度减持，特别受地缘政治风险提升影响的医疗服务子行业仓位下降较多，仓位下降-0.62pct。2）受风险偏好下降拖累的科技股，比如半导体、消费电子子行业仓位下降较多，仓位分别下降-0.77和-0.23pct。


风险提示：股票型基金和混合型基金不能规避股票市场的系统性风险。权益类基金持有的股票资产，不能规避股票市场的系统性风险。基金行业配置数据公布晚于季度结束时间15个交易日，不代表基金当前持仓情况。基金重仓股数据公布晚于季度结束时间15个交易日，不代表基金当前持仓情况。