报告类型: 行业报告

报告日期: 20241226

研究员: 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放

行业: 电力及公用事业

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

事件：国家能源局、国家统计局发布2024年1-11月发用电量、装机量、利用小时数等电力行业数据。
11月风电发电量持续同比大增，水电发电量持续同比下滑：（1）2024年1-11月，全国发电量共计85687亿千瓦时，同比增长5.0%，水电、火电、核电、风电、光伏发电增速分别为11.2%、1.9%、1.9%、11.5%、27.8%。（2）2024年11月，水电降幅收窄（YoYa-1.9%），风电由增转降（YoY-3.3%），光伏增速小幅收窄（YoY+10.3%），火电、核电增速同比持平。
全社会用电需求增长持续放缓，单月同比增长2.8%：（1）1-11月，全社会用电量81836亿千瓦时，同比增长7.1%。分产业看，一产累计用电量同比增长6.8%、二产5.3%、三产10.4%、城乡居民生活用电量11.6%。（2）2024年11月，当月全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%。分产业看，一产当月发电量同比增长7.6%、二产2.2%、三产8.36%、城乡居民生活2.9%。
新增风光装机量2.58亿千瓦，比例达81.5%：（1）截至2024年11月，全国发电装机容量为31.67亿千瓦，同比增长11.9%。分品种看，水电、火电、核电、风电、太阳能装机量分别同比增长2.5%、4.0%、2.3%、19.2%、46.7%。全国累计装机量按电源分布，水电13.36%、火电44.34%、核电1.80%、风电15.21%、太阳能25.30%。（2）2024年1-11月，全国新增装机3.17万千瓦，同比增长11.85%。分品种看，各电源新增装机量同比变化为：水电6.28%、火电1.91%、核电0%、风电25.03%、太阳能25.88%。全国新增装机量按电源分布，水电3.15%、火电14.98%、核电0.38%、风电16.40%、太阳能64.90%。
风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。