报告名称: 光伏电池组件逆变器出口月报 （25年1-2月）

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250324

研究员: 于夕朦,吴念峻

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

需求淡季、年初补库，逆变器稳中有进。（1）2025年1-2月，中国太阳能电池片组件合计出口额为39.53亿美元，同比下降44.39%，以infolink均价测算对应合计出口量为51.29GW，同比下降约6.4%。欧洲市场进入传统的年初补库阶段，前期库存累积压力渐弱，当地组件市场价格乱象也逐步收敛，但终端需求仍相对平淡，淡季因素影响出货节奏（1-2月出口荷兰光伏组件约4.84GW，同比-19.72%）、亚非拉市场整体韧性持续（25年1-2月出口印度组件5.32GW，单看1月单月出口3.5GW，为最近数月最高值，前两月算上电池片出口实现同比增长；巴基斯坦复苏，中东整体受项目开工周期与高基数因素影响，同比增速走弱）。（2）逆变器方面，2025年1-2月国内出口总额10.67亿美元，同比+4.95%，出口规模达716.86万台，同比+2.49%。冬季与观望情绪仍在影响当地终端安装（1-2月逆变器出口欧洲地区118.44万台，同比+3.38%，实现出口额24.56亿元，同比-11.91%），亚洲市场需求受益于大项目招标拉动、配储政策支持与缺电限电催生分布式能源装机（前两月国内出口亚洲逆变器271.36万台，同比+7.1%，实现出口额28.74亿元，同比+30.6%），尼日利亚表现亮眼、南非相对稳健，南美巴西持续回暖，智利表现活跃；细分到各主力省份，分布式光储产品需求活跃，分销渠道进入补库拉货状态，浙江省（德业、锦浪、昱能、禾迈、艾罗）25年前两月出口逆变器352.2万台，同比+6.4%，实现逆变器出口额18.5亿元，同比+18.4%，江苏（固德威、爱士惟、上能电气）1-2月出口逆变器50.86万台，同比+5.88%，实现出口额10.89亿元，同比+22.22%；广东前两月实现出口27.15亿元/204.91万台，同比+9.6%/-3.5%，海外大项目淡季影响安徽（阳光电源）出口，1-2月出口逆变器9.72万台，同比-23.29%，实现出口额12.12亿元，同比-22.43%。